来源：CFC农产品（报价000061，诊断股）研究

1。新米报价较高，旧米和进口米报价稳中偏弱，新米和旧米价格分化。在新米产量减少的背景下，市场对新米价格普遍看好。

2。 PK2210合约的交割仓单成本让业界进一步了解临近交割月的期货收益情况。交割目标成本成为重要指标，最低交割仓单成本将决定近几个月的上限。

3。期货不是风险。价格的上涨和下跌本身就是风险。期货只是风险管理工具。工具本身没有好坏之分，重要的是你如何使用它们。

4。辽宁产区花生种植数量大幅下降。种植玉米的农民获得了转种玉米的补贴。预计持续降雨将导致产量大幅下降。辽宁新季花生预计减产25-35%。

新米、旧米、进口米价格分开

南方新米逐渐上市。据我农产品网站数据，8月初江西白沙大米收购价格为5.45元/斤。主产区河南有少量新米上市，包括驻马店确山新白沙春米和南阳新野沙县新白沙米。货币收购价10200-10600元/吨。新米花生的含水量各不相同，价格主要取决于品质。苏丹精米报价维持在8900-9000元/吨，山东、辽宁老米报价9600-9700元/吨。

新米与旧米、进口大米价格价差明显，反映出在新粮产量减少的背景下，市场对新米价格有较强支撑。但由于粮食消费减少以及油厂备货旺季，陈米和进口大米价格短期内并未出现明显上涨。受成交量影响，陈年大米、进口大米报价稳中走弱。当前需求疲软的现实导致陈米和进口大米的价格并未出现明显上涨。但新稻播种量减少以及主产区旱涝突变导致单产预估下降。市场对新粮减产的强烈预期，导致新米相对旧米报价坚挺。短期需求疲软的现实以及新作物产量减少的预期，造成了新米、旧米和进口大米的价格分离。短期内关注需求何时启动以及进口大米和陈米价格能否企稳回升。

临近交期就回来

花生期货合约的标的物是制油花生仁。进口大米黄曲霉毒素含量较高，但东北币低黄曲霉毒素、低酸价正好可以弥补。进口大米、油米相对货币大米有价格优势。各种类型的花生通过一定的比例来满足要求。交割仓单可以根据含油量、酸价、霉变率、筛分率、水分含量等多种指标生成。越接近PK2210合约交割月份，期货回归逻辑越强。如果交易商、风险管理公司等公司匹配的最低交割仓单成本低于市场价格，只要市场上有更合适的无风险套利利润空间，即使通过获取交割月份来参与交割，公司就有动力、愿意赚取这部分利润。交割仓单的最低成本将决定近月的上限。 2210合约将进一步让业界意识到临近交割月基差收敛的逻辑。以油用花生代替食用花生的交货标准将被业界深刻认识。

国产小压榨风味菜籽油相对于进口菜籽油和进口菜籽压榨菜籽油长期保持着较高的溢价。不同的加工技术导致小压榨菜籽油和大压榨菜籽油之间存在价格差异。同一品种的不同消费流向保持着相互影响但又相对独立的价格轨迹，这或许可以为花生产业未来的发展方向提供思路。

期货是风险管理工具而不是风险来源

花生期货推出以来，为相关企业的头寸管理提供了风险对冲工具，保障了企业的生产经营利润。经证监会批准，花生期权合约将于2022年8月26日正式挂牌交易，这将为行业提供更多风险管理工具，市场参与者可以利用期货和期权创造更多套利机会。

花生期货应该是行业的风险对冲工具，而不是投机工具。对于破碎厂来说，花生是其原料。破碎厂可以在市场价格合适的时候买入套保，保证工厂盈利；对于花生销售企业的销售套保可以锁定销售价格，保证头寸销售利润的实现。预留头寸暴露和相反方向的对冲行为并不能抵御全部风险，甚至会增加企业的经营风险。现货+期货的双边多头或空头只是投机行为，并非企业风险管理。

花生期货上市前，产业风险源于现货价格的涨跌。期货上市后，风险来源没有改变，仍然是现货价格的涨跌。期货是企业对冲风险的工具。工具本身没有好坏之分。您如何使用该工具决定了您如何看待该工具。

辽宁新茬花生预计产量大幅下降

本周，我前往辽宁花生主产区锦州黟县、阜新、昌图等地，对辽宁今年新作花生播种及长势情况进行实地调研。

锦州易县是辽宁重要的花生筛选地、辽西花生集散地。当地有大量的小型花生筛选厂，规模为0.5-1万吨。全县大部分种植小日本花生，酸值小于0.5。今年新花生作物大部分已改种玉米，部分不适宜种植玉米的山坡地区也改种玉米。我在路上遇到一个农民，他正在给花生地除草。两位老人都70多岁了。与他们沟通得知，他们去年种了50亩花生，今年只种了30亩。这主要是因为玉米有补贴，而且大部分都种玉米，种植玉米比较省事。到目前为止，只使用了两种农药，而今年花生已喷洒、施肥、除草多次。老人说，像他一样的当地人有很多，都改种玉米换花生了。与当地企业沟通后获悉，今年种植季前期较为干旱，后续降雨较多。去年花生单产650斤/亩左右，今年预计550-600斤/亩。全县播种面积预计下降20-25%，总体产量预计同比下降1/3左右，至25万吨-30万吨。

阜新市也有不少花生换玉米的案例。预计9月下旬花生将有少量上市。国庆节后花生将大量收获。需要烘干10天左右，以降低花生的水分含量。经与当地大型贸易商沟通，预计新作花生播种面积将减少25%，单产下降10%，产量减少30%以上。当地新作花生产量预计约为10万吨，而去年为15万吨。当地食用花生消费量明显减少。当地大型食用花生工厂的需求量下降了30%以上，小型食用花生工厂的需求量下降幅度更大。

参观昌图七家子镇企业，恰逢雨天。一路上，我们可以清楚地看到低洼处有积水，土壤潮湿，玉米叶子因泡久了而变黄了。 6月初至7月中下旬，当地持续降雨，7月底开始又一轮持续降雨，严重影响花生授粉坐果。预计当地播种面积将减少10-15%。由于持续降雨，目前产量预计将减少25-30%。从目前降雨情况来看，新茬花生产量不容乐观。如果降雨继续下去，产量可能会继续下降。预计新作物产量减少40-50%。去年当地新作物产量约20万吨。

因时间不够，没有去兴城、葫芦岛等地进行实地调研。我在网上与当地企业沟通，当地因降水造成的减产影响较小，单产下降并不明显。总体减产预计为10-15%。综合来看，预计辽宁省花生产量将减少25-35%。

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